【未来】降息利好房地产行业 未来3个月银行或第二次降息

    降息利好房地产行业 未来3个月银行或第二次降息

中国人民银行决定11月22日起降息，对股市和房地产行业构成利好影响;与此同时，沪港通、注册制改革等也对股市大盘形成重大影响。下一步，利率水平会不会再降?如何看待此前的“滴灌”、“喷灌”政策?股市与利率的关系将如何演绎?笔者认为，此次降息其实来得有点迟了，过去两年来，国内企业的融资成本是非常高的。央行对基础利率实施调整，对市场利率的弹性和方向做一些引导，有助于降低企业的融资成本。2012年第四季度起，为了消化前期投资相对较大的压力，政府采取了比过去偏紧的货币政策。经过两年左右的时间，收紧货币供应对企业运营造成的负面影响越来越大。

纵观全球，各主要货币国家的一年期存贷基础利率是比较低的，中国比美国基准存款利率高2个百分点。降息势在必行。至于说“非对称”，笔者认为，这只是一种口径描述而已。因为存款和贷款利率本身就不对称，贷款的利率高达6%，降了0.4%;存款利率是3%，降了0.25%。存款、贷款利率均衡调降的趋势是很明显的。

那么，均衡降息是否就放弃了“滴灌”、“喷灌”政策呢?笔者认为，也不是。新政府上台以后，就多次强调盘活存量，用好增量。这种平衡就需要一种中性的货币政策，这个没有疑问。我们讲稳健的货币政策，本身就是中性的。该在某个地方宽松的时候，就用滴灌的方式实现宽松;在该从紧的地方，就用适当的政策工具将它收紧。即便如此，综合来看，此次降息仍是一个普惠性的措施。虽然货币政策基调不会轻言改变，但从经济走势和企业嗷嗷待哺的状态看，还有进一步降息的可能。笔者预计，未来3个月左右就会有第二次降息。就是说，在明年2月份以前还会有一次降息。

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